據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布,2023年11月份全球制造業(yè)PMI為48%,較上月小幅上升0.2 個百分點,連續(xù)14個月運行在50%以下,全球經(jīng)濟弱勢下行趨勢沒有改變。分區(qū)域看,亞洲制造業(yè)PMI穩(wěn)定在50%以上,與上月持平;歐洲制造業(yè)PMI較上月上升,但仍在46%左右的較低水平;美洲制造業(yè)PMI與非洲制造業(yè)PMI較上月一平一升,均在50%以下。
數(shù)據(jù)變化顯示,全球經(jīng)濟弱勢波動特征沒有改變,下行風(fēng)險仍存。經(jīng)合組織最新報告將2023年全球經(jīng)濟增長預(yù)期由之前的3.0%下調(diào)至2.9%;預(yù)期2024年經(jīng)濟增速為2.7%,較2023年預(yù)期低0.2個百分點。
從全球貨幣政策環(huán)境看,由于美國和歐元區(qū)通脹壓力有緩解跡象,市場對繼續(xù)加息的預(yù)期大幅下降,并對明年降息預(yù)期有所升溫。如果宣布降息的央行有所增加,將有利于緩解全球經(jīng)濟的下行壓力。短期看,全球經(jīng)濟仍存下行風(fēng)險。地緣政治沖突,貿(mào)易摩擦的不確定對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的影響仍然存在。
長期看,全球經(jīng)濟的止降趨穩(wěn)仍依賴于在貿(mào)易環(huán)境的穩(wěn)定恢復(fù)后,全球各國的內(nèi)生恢復(fù)力度。全球經(jīng)濟穩(wěn)定恢復(fù)將會伴隨著如下特征:一是全球制造業(yè)進入補庫存周期;二是各國居民實際購買力穩(wěn)步回升;三是通脹壓力明顯緩解;四是全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性逐步提升。
歐洲制造業(yè)降勢稍緩,PMI較上月上升
2023年11月份,歐洲制造業(yè)PMI為45.8%,較上月上升1.2個百分點,創(chuàng)出下半年以來的新高,但指數(shù)水平仍連續(xù)16個月在50%以下,且在46%左右的較低水平。從主要國家來看,德國、英國、法國和西班牙制造業(yè)PMI雖都在低位,但較上月均有不同程度上升。其中德國制造業(yè)PMI連續(xù)4個月環(huán)比上升。
從歐洲制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)變化看,歐洲經(jīng)濟仍處于弱勢運行的趨勢之中,但11月出現(xiàn)了降勢收窄的跡象,后續(xù)能否實現(xiàn)探底回升仍待觀察。歐盟委員會發(fā)布的秋季經(jīng)濟展望報告下調(diào)了今明兩年歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟增長預(yù)期。從通脹水平看,11月歐元區(qū)的通脹率初值已從10月份的2.9%降至2.4%。盡管歐洲央行對通脹壓力仍持有謹慎態(tài)度,但市場對歐洲央行的降息預(yù)期有所升溫。歐洲的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳在大幅降低歐元區(qū)繼續(xù)加息的可能性。歐洲央行認為由于經(jīng)濟疲弱和利率高企,金融業(yè)正在面臨風(fēng)險,融資成本上升以及貸款業(yè)務(wù)的收縮對歐洲銀行盈利能力產(chǎn)生了負面影響。
美洲制造業(yè)波動不大,PMI與上月持平
2023年11月份,美洲制造業(yè)PMI為47.2%,與上月持平,連續(xù)13個月低于50%,顯示美洲制造業(yè)維持弱勢,較上月變化不大。主要國家數(shù)據(jù)顯示,墨西哥、巴西和哥倫比亞制造業(yè)PMI較上月有不同程度上升;加拿大制造業(yè)PMI較上月有所下降;美國制造業(yè)PMI與上月持平。
ISM報告顯示,11月,美國制造業(yè)仍保持弱勢運行,制造業(yè)PMI為46.7%,與上月持平,連續(xù)13個月低于50%。分項指數(shù)變化顯示,美國制造業(yè)需求下降速度有所放緩,新訂單指數(shù)較上月上升,但仍在50%以下;制造業(yè)生產(chǎn)活動加快收縮,生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)2個月環(huán)比下降,11月降至50%以下。美國制造業(yè)就業(yè)活動沒有明顯好轉(zhuǎn),從業(yè)人員指數(shù)連續(xù)2個月環(huán)比下降,保持在46%左右的較低水平。從貨幣政策看,市場對美國2024年降息預(yù)期在升溫。除了通脹壓力緩解外,高利率引發(fā)美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險增加也是市場呼吁盡快降息的重要考量因素。作為美國GDP預(yù)測最好的指標之一,亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow在12月1日最新給出的美國第四季度GDP預(yù)測值僅為1.2%,低于上期0.6個百分點,也顯著低于第三季度5.2%的增速。美聯(lián)儲最新發(fā)布的經(jīng)濟狀況"褐皮書"顯示,由于消費和制造業(yè)表現(xiàn)欠佳,美國近幾周經(jīng)濟活動有所放緩。
非洲制造業(yè)降勢收窄,PMI小幅上升
2023年11月份,非洲制造業(yè)PMI為48%,較上月上升0.6個百分點,但仍連續(xù)6個月運行在50%以下,指數(shù)水平仍低于三季度均值,顯示非洲制造業(yè)降勢較上月收窄,但整體仍維持弱勢運行態(tài)勢。從主要國家看,南非制造業(yè)PMI較上月有較為明顯上升,但仍在50%以下;尼日利亞制造業(yè)PMI連續(xù)2個月下降,低于50%。
非洲制造業(yè)連續(xù)下降意味著非洲經(jīng)濟恢復(fù)的穩(wěn)定性有所降低。全球經(jīng)濟恢復(fù)的不穩(wěn)定性對非洲經(jīng)濟影響繼續(xù)顯現(xiàn);一些非洲國家政局不穩(wěn)也為非洲經(jīng)濟恢復(fù)帶來不利影響。未來非洲經(jīng)濟恢復(fù)的重要抓手包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的增加、數(shù)字經(jīng)濟和技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展,非洲自貿(mào)區(qū)的持續(xù)推進。
亞洲制造業(yè)相對平穩(wěn),PMI與上月持平
2023年11月份,亞洲制造業(yè)PMI為50.3%,與上月持平,連續(xù)11個月在50%以上,顯示亞洲制造業(yè)較上月波動不大,保持相對穩(wěn)定的增長態(tài)勢。從主要國家看,中國制造業(yè)運行總體平穩(wěn),制造業(yè)PMI較上月微幅下降0.1個百分點,為49.4%;印度制造業(yè)增速較上月小幅加快,制造業(yè)PMI升至56%;從東盟主要國家看,泰國、菲律賓、印度尼西亞、馬來西亞和新加坡制造業(yè)PMI較上月均有小幅上升;日本和韓國制造業(yè)PMI較上月一降一升,日本制造業(yè)PMI仍在50%以下,韓國制造業(yè)PMI升至50%臨界點。
亞洲經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)定增長,以中國和東盟為代表的發(fā)展中國家仍是全球經(jīng)濟復(fù)蘇的重要支撐力量。經(jīng)合組織最新經(jīng)濟展望報告預(yù)測2023年中國經(jīng)濟將增長5.2%,高于上次預(yù)測的5.1%。中國乃至亞洲主要國家的強大消費群體是全球經(jīng)濟復(fù)蘇的主要動力源泉。也要看到,全球貿(mào)易摩擦對亞洲國家的影響依然存在,需要中國以及亞洲其他發(fā)展中國家主動應(yīng)對。特別是RCEP框架下,亞洲主要國家將在穩(wěn)定全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的過程中發(fā)揮重要作用。