2014年，云南省完成交通固定資產(chǎn)投資718.68億元，同比增長14.63%，刷新了云南交通投資紀錄。新增公路里程7458公里，公路總里程達23萬公里，為全省經(jīng)濟社會發(fā)展作出了積極的貢獻。然而由于長期的高投入、大規(guī)模建設(shè)，公路投資建設(shè)面臨著較大的資金缺口和籌資融資困難的壓力，資金短缺融資難成為制約云南高速公路事業(yè)發(fā)展的瓶頸。

　　話題

　　借鑒學習其他地區(qū)和省份的經(jīng)驗，云南公路建設(shè)要想打破瓶頸順勢而起，最核心的就是要實現(xiàn)融資創(chuàng)新，盤活存量資產(chǎn)，拓寬籌融資渠道。而在如何搭建有效平臺，實現(xiàn)融資突破這一問題上，云南省公路開發(fā)投資公司進行了一系列鮮活探索。

　　首創(chuàng)以公路資產(chǎn)為標的的融資租賃模式

　　2009年以來,省公投公司相繼開展了昆石、楚大、昆嵩高速公路資產(chǎn)和安楚高速公路部分路段資產(chǎn)的融資租賃工作，將昆石、楚大等高速公路建設(shè)形成的路面及附著物等固定資產(chǎn)，解除相關(guān)收費權(quán)質(zhì)押(因部分收費權(quán)已質(zhì)押銀行)后，形式上"轉(zhuǎn)讓"給租賃公司，再由租賃公司將資產(chǎn)出租給公司經(jīng)營管理，公司在租賃期內(nèi)以支付租賃本息的方式逐年回購高速公路資產(chǎn)，最后以象征性價格完成公路資產(chǎn)回購，累計融資133億元。

　　這一融資模式解決了部分項目的資本金問題，使公司在短時間內(nèi)獲取大額的現(xiàn)金，緩解了公司還本付息的壓力，同時也開創(chuàng)了國內(nèi)以公路資產(chǎn)為標的開展融資租賃的先河，為交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)盤活存量資產(chǎn)，拓寬融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高資本運作能力起到了良好的示范作用和促進作用。

　　據(jù)悉，該模式由公司首創(chuàng)運作成功后，在國內(nèi)交通行業(yè)迅速推廣，為全國眾多交通基礎(chǔ)設(shè)施項目籌集了建設(shè)資金。

　　嘗試省地合作加快云南省高速公路網(wǎng)建設(shè)

　　楚雄至廣通公路是云南省滇中地區(qū)一條重要的公路，是楚雄州一條重要的經(jīng)濟干線，是省政府支持彝州經(jīng)濟、社會提速發(fā)展的建設(shè)項目。楚廣高速公路屬于省道S322線大舊莊至楚雄公路中的重要路段，該項目的建設(shè)對完善云南省公路路網(wǎng)，提升公路等級，促進地方經(jīng)濟發(fā)展具有十分重要的意義。

　　然而由于云南省地理、地質(zhì)條件復雜，客觀上帶來了高速公路建設(shè)投資大、營運成本高、投資回收期長、籌融建設(shè)資金難的實際困難。于是省公投公司和楚雄州人民政府通過嘗試省地合作，探索出了一條拓寬籌融資渠道。

　　楚廣高速公路工程項目估算總投資157896.578萬元，2011年初，省公投公司與楚雄州人民政府簽訂了《楚雄州楚雄至廣通高速公路建設(shè)項目合作協(xié)議書》，決定將項目投資資金采用商業(yè)貸款形式籌措，省公投公司出資70%，楚雄州人民政府出資30%聯(lián)合建設(shè)楚雄至廣通段公路，雙方合作解決了"孤掌難鳴"的局面，使得項目籌融建設(shè)資金得以順利進行。

　　至2014年12月底，楚廣高速公路已建成正式通車。

　　開啟首例省際高速公路引資合作項目

　　依照走出去、請進來的原則，省公投公司還積極與省外投資集團和同行業(yè)企業(yè)進行交流和溝通。在與廣西交通投資集團有限公司就滇桂界富寧至龍留高速公路項目的合作事宜進行了多次洽談協(xié)商后，達成了雙方合資建設(shè)富龍路的協(xié)議。

　　2013年6月7日，在昆明首屆中國·南亞博覽會上，雙方簽訂了富龍高速公路項目合作投資建設(shè)合同書。決定引入廣西交通投資集團有限公司，成立項目公司合作建設(shè)富龍高速公路，具體由公司以交通運輸部補助資金5.14億元。出資持股比例63.15%;由廣西交通投資集團有限公司以現(xiàn)金出資3億元，持股比例36.85%，項目建成后由項目公司負責收費、管理等，自負盈虧。

　　該模式解決了項目資本金不足的問題，為爭取銀行貸款和項目順利開工建設(shè)打下良好基礎(chǔ)。同時這也是云桂兩省合資建設(shè)交通基礎(chǔ)設(shè)施的首例，具有重大的意義。

　　通過發(fā)行企業(yè)債券及銀行間債券市場融資

　　為滿足發(fā)行企業(yè)債券的相關(guān)條件，經(jīng)省政府同意，公司將二級公路資產(chǎn)單獨建賬核算等手段，由國家發(fā)改委批復同意，公投公司2013年1月成功首次發(fā)行20億元企業(yè)債券，用于龍瑞高速公路項目建設(shè);2014年4月發(fā)行第二期25億元企業(yè)債，用于普宣高速公路項目建設(shè)，并創(chuàng)造了云南省發(fā)行企業(yè)債券單筆金額最大的記錄;目前正開展第三期20億元企業(yè)債發(fā)行的準備工作。

　　省公投公司相關(guān)負責人指出，企業(yè)債券的發(fā)行，改善公司財務結(jié)構(gòu)，降低融資成本，為在建項目提供了有力的資金保障，提升了公司知名度，樹立了良好的市場形象。

　　與此同時，省公投公司自2010年就開始著手通過銀行間市場發(fā)行中期票據(jù)的相關(guān)工作，通過大量艱苦細致的準備，于2013年將相關(guān)申報材料上報銀行間市場交易商協(xié)會，今年五月正式通過協(xié)會注冊，首次發(fā)行中期票據(jù)募集資金20億元。

　　本次中期票據(jù)的成功注冊發(fā)行，標志著省公投公司確立了在銀行間市場的主體地位，下一步還將在銀行間市場發(fā)行中期票據(jù)、定向工具、短期融資券、超短期融資券、永續(xù)債、項目收益?zhèn)�等產(chǎn)品融資，這將不斷增強公司的融資能力，為全省公路建設(shè)引來資金，積累經(jīng)驗。