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嚴(yán)控信貸實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“去地產(chǎn)化”

來源:大理滄龍物流有限公司   發(fā)布人:admin   發(fā)布時間:2014年9月18日   點(diǎn)擊:1920次
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      近日,多家媒體報道稱,中國將允許上市房地產(chǎn)公司在銀行間市場發(fā)行中票,但募集資金僅用于房建開發(fā),不能用于土地款等其它用途。
  輿論認(rèn)為,上市房企融資較為容易,而中小房企才比較困難,因此,此舉對于地產(chǎn)市場的意義不大。
  但無論如何,此舉發(fā)出了一個拯救地產(chǎn)的信號,尤其是貨幣政策的放松。目前,雖然大部分地區(qū)取消了行政限購政策,但樓市依然低迷,人們認(rèn)為,只有貨幣政策給予支持,制造上漲預(yù)期,才能救樓市。
  如果樓市持續(xù)低迷,則可能會引起與地產(chǎn)相關(guān)的信托產(chǎn)品、私募債違約風(fēng)險升高。
  目前國內(nèi)以土地和房產(chǎn)為資產(chǎn)池的信托產(chǎn)品約占總量的一成多,這可能對金融秩序造成影響。
  事實(shí)上,地產(chǎn)企業(yè)融資一直暢通無阻,在過去幾年爆發(fā)的理財產(chǎn)品、信托等熱潮,有相當(dāng)大的一部分是為地產(chǎn)企業(yè)提供融資。
  盡管上半年中國樓市陷入低迷,但銀行對開發(fā)商的貸款仍然增長了26.9%,至3.1萬元億人民幣。
  此外,國開行還獲得了央行一萬億元再貸款用于棚戶區(qū)改造。
  不過,中國樓市的低迷與地產(chǎn)商融資成本或融資便利沒有太大關(guān)系,因?yàn)閱栴}出在需求一方,即使供求一方存在問題,那也是供應(yīng)過剩。
  根據(jù)統(tǒng)計,目前一二線城市的去化時間為13~15個月,部分積壓嚴(yán)重的三線城市約需要33個月去庫存。在樓市前景未卜、土地拍賣下滑以及新開工項目減少的背景下,允許一部分地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行中票,政策意義不大。
  目前中國發(fā)展遇到一個根深蒂固的矛盾:
  一方面,地產(chǎn)業(yè)確實(shí)對GDP影響很大,如果樓市持續(xù)低迷,必然會對經(jīng)濟(jì)增長帶來巨大的下行壓力,并可能影響金融市場。
  另一方面,由于經(jīng)濟(jì)增長對地產(chǎn)過度依賴,因此必須將房地產(chǎn)投資和占GDP的比重降下來,否則必然面臨地產(chǎn)泡沫的風(fēng)險。
  在過去的十幾年里,由于房價快速上漲帶來的額外的投機(jī)、投資以及透支性需求,已經(jīng)讓大部分城市出現(xiàn)供應(yīng)過剩的情況,而在一線大城市,如果房價繼續(xù)升高,則會超出絕大部分剛需家庭的購買力。
  因此,經(jīng)濟(jì)逐步"去地產(chǎn)化",地產(chǎn)業(yè)逐步降低杠桿率,是中國經(jīng)濟(jì)安全轉(zhuǎn)型的重要前提。
  而實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的惟一辦法,就是不能放松對信貸的嚴(yán)格控制。中國地方政府、中國企業(yè)以及整個市場目前的杠桿率過高,如果為了GDP增長,放松信貸而刺激樓市,只會讓房價預(yù)期失控,"北京一平米30萬元"可能成真,這對中國經(jīng)濟(jì)長期健康成長不利,阻礙經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,甚至?xí)屩袊?jīng)濟(jì)陷入危機(jī)。
  因此,任何為拯救地產(chǎn)而放松貨幣政策的做法,都是危險的。
  在經(jīng)濟(jì)增長乏力、地方政府土地財政銳減與債務(wù)壓力增大的情況下,"拯救樓市"的力量會異常強(qiáng)大,就像此前中央政府對地產(chǎn)業(yè)的每次調(diào)控一樣,現(xiàn)在也必然會面臨要求貨幣政策支持樓市的壓力,在這關(guān)鍵時刻,如何抉擇,將影響中國經(jīng)濟(jì)的最終走向。